2022年年报中，尚品宅配董事长李连柱预测：家居企业经历寒冬之后，正在逐渐恢复元气。

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然而，到目前为止，尚品宅配(300616.SZ)的“元气”尚未恢复。8月30日晚间，公司发布2023年半年度报告显示，上半年实现营业收入20.70亿元，同比下滑10.16%；净利润亏损6298.36万元，同比增长37.48%。

长江商报记者发现，近半年来，尚品宅配门店总量净减少46家。

目前，李连柱持有尚品宅配股份占公司总股本23.49%，其中42.37%处于质押状态。

8月30日，尚品宅配还公告称，公司将把项目建设用地及该项目在建工程作为抵押、项目应收租金质押等，向银行申请贷款不超过6.64亿元。

然而，长江商报记者发现，截至2023年6月底，尚品宅配货币资金达21.65亿元，短期借款达12.98亿元。

尚品宅配的货币资金中，银行存款达19.43亿元，综合来看，公司手上现金并不算少，但依然要抵押贷款。

截至2023年上半年末，尚品宅配资产负债率达57.51%，升至近年高点。

门店总量半年净减46家

尚品宅配主要从事全屋板式家具的定制生产及销售、配套家居产品的销售，并向家居行业企业提供设计软件及信息化整体解决方案的设计、研发和技术服务，同时为全国家装企业提供装修用主辅材及上述家居产品。

2020年至2022年，尚品宅配营业收入分别为65.13亿元、73.10亿元和53.14亿元，同比分别增长-10.29%、12.22%和-27.30%，在短暂回升后又大幅下滑；净利润分别为1.01亿元、8970.47万元和4629.72万元，同比分别增长-80.81%、-11.54%和-48.39%，已连续3年下滑。

2021年年报中，尚品宅配董事长李连柱发布一篇致股东和员工信——《寒冬中，行动的力量》，文章开篇写道：“这个疫情的冬天，一晃超越了两个四季。”

李连柱说：“在过去两年中，我们坚守初心和信念，不为短期利益所困扰，坚定而持续地去投入去探索中国家装行业整装发展之路。”

“而对于我们这样一个有着‘爱折腾’基因的公司，不仅知道这个寒冬可能是企业的一次生存危机，我们更把它当作是一次发展的机会。”李连柱表示。

2022年年报中，李连柱表示，近三年，多维严峻的外部环境对各行各业都造成很大的冲击。线下消费场景受到较大程度制约，叠加房地产市场景气度下滑，导致下游家居产业面临巨大挑战。

李连柱还在为行业“打气”，他说，如今，外部制约因素得到一定程度缓解，中央出台支持房地产企业融资和住房消费政策，家居市场迎来了积极的变化，家居企业经历寒冬之后，也正在逐渐恢复元气。

然而，尚品宅配的“元气”尚未恢复。

8月30日晚间，尚品宅配发布2023年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入20.70亿元，同比下滑10.16%；净利润亏损6298.36万元，同比增长37.48%；扣非净利润亏损8172.93万元，同比增长35.97%。

半年报中，尚品宅配并未解释营收下滑、净利润亏损的具体原因，但公司收入明显无法覆盖成本。

2023年上半年，尚品宅配营业总成本达21.85亿元，同比下滑11.56%，而且公司“三费”均在下滑。其中，公司销售费用5.26亿元，同比下滑14.43%；管理费用1.60亿元，同比下滑6.24%；财务费用3099.65万元，同比下滑15.50%。

不仅如此，2023年上半年，尚品宅配研发费用达7643.98万元，同比下滑9.56%。

截至2022年年末，尚品宅配直营门店数量为72家，自营城市加盟店数量为303家，加盟店数量为2056家，共计2431家。

截至2023年上半年末，尚品宅配直营门店数量为54家，自营城市加盟店数量为322家，加盟店数量为2009家，共计2385家。

这也表示，近半年来，尚品宅配直营门店数量净减少18家，自营城市加盟店数量净增加19家，加盟店数量净减少47家，门店总量净减少46家。

负债率57.51%升至近年高点

业绩下滑之下，尚品宅配开始抵押资产筹钱。

8月30日晚间，尚品宅配发布公告显示，为顺利推进公司“整装产业创新研发中心”项目（即金融城尚品宅配总部大楼项目）建设及满足生产经营需要，公司同意以本公司名下的该项目建设用地及该项目在建工程作为抵押、项目应收租金质押等，向银行申请贷款。本次贷款金额不超过6.64亿元，贷款的期限不超过15年。

尚品宅配表示，该抵押事项的财务风险处于公司可控范围内，不会对公司的正常运作和业务发展造成不利影响，不会对公司和股东、特别是中小股东的利益造成损害。公司将不断提升盈利能力，优化资产负债结构，有效防范偿债履约风险。

然而，长江商报记者发现，截至2023年6月底，尚品宅配货币资金达21.65亿元，短期借款达12.98亿元。

尚品宅配的货币资金中，银行存款达19.43亿元，其他货币资金达2.21亿元。同期，公司因抵押、质押或冻结等对使用有限制的款项总额达4.82亿元。

综合来看，尚品宅配手上现金并不算少，但依然要抵押贷款。

而且，截至2023年上半年末，尚品宅配资产负债率达57.51%，升至近年高点。

同日，尚品宅配还公告称，公司上半年存续两份有效的对外担保协议：公司为全资子公司无锡维尚家居科技有限公司和成都维尚家居科技有限公司的项目贷款提供了合计19.9亿元额度的担保，该担保是为了满足“华东生产基地”“西南研发生产基地”项目建设资金需求。

此外，尚品宅配公告称，公司已与银行达成初步授信额度意向，拟申请合计人民币52.95亿元的综合授信。

目前，李连柱持有尚品宅配4665.99万股，占总股本比例达23.49%，其中质押股份占其直接持股比例的42.37%。